在中国，股市与楼市是民众关注度极高的主题，两者涨跌的任何蛛丝马迹几乎牵动着所有相关者的神经。在如今所谓继续转型的新常态环境下，股市与楼市之间博弈，替代效应和财富效应两者哪一个作用更为凸显，只能根据不同地方某一时间段进行分析，因为只有具体的才是现实的。
中国的经济转型离不开健康的资本市场，然而，当前的资本市场很难说是健康的，一旦股市波幅过大，相关部门机构救市措施不断出台，诸如，国资委呼吁央企不得减持，证监会要求加大对中小市值股票的购买力度，保监会则提高保险资金投资蓝筹股票监管比例，央行通过多渠道向资本市场提供流动性，财政部要求国有金融企业不得减持股票。一系列组合拳打下去之后，股市有所回升。
然而就股市的作用而言，说的美化一点，叫做直接融资；说的客观一点，叫做圈钱；每个人对自己在股票市场上的收益是没有把握的或者说是随意的和盲目的，“在每次证券投机中，每个人都知道暴风雨有一天会到来，但是每个人都希望暴凤雨是在自己发了大财把钱藏好以后，落到邻人的头上”。在此前提预设下，不可避免地引发不健康的投资者做空卖空，危及合法股民的切身利益。彭博社称，在新开户的中国股民中，有67.6%的民众没有读完高中。仅仅只有12%的股民具有大学学历。正是这些不具备专业水平的零售投资者推动着中国股市近期上扬，最终由有信誉有实力的企业收摊，不成熟的资本市场，充满诱惑的虚拟经济，导致股市的反常跌幅是再所难免的。
相对而言，中国楼市虽然度过了黄金十年期，在城镇化进程中，进城买房仍为刚需，刚需之后，还有改善，相较于充满高风险、投机的股市来说，楼市还是仍是值得投资的方向之一。
当下，强势复苏的楼市再次传出利好消息。日前，住房城乡建设部下发通知，调整住房公积金存贷款利率，各地已经开始实行。
根据通知估算，以住房公积金贷款额80万元、贷款30年、等额本息还款方式为例，降息后借款人每月少还112.56元，30年总共减少利息支出40521.6元。
通知指出，根据《中国人民银行关于下调金融机构人民币贷款和存款基准利率的通知》，从2015年6月28日起，下调个人住房公积金存款利率。当年归集的个人住房公积金存款利率维持0.35%不变；上年结转的个人住房公积金存款利率下调0.25个百分点，由1.85%下调至1.6%。
从2015年6月28日起，下调个人住房公积金贷款利率。五年期以上个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，由3.75%下调至3.5%；五年期以下（含五年）个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，由3.25%下调至3%。
从2015年6月28日起，利用住房公积金贷款支持保障性住房建设试点贷款利率，按照调整后的五年期以上个人住房公积金贷款利率上浮10%执行。
由此可见，对广大散户来说，在股市如此诡异多变，楼市如此政策利好的情况下，把资金投向楼市更划算一些。
说到楼市与股市的关系，无非有两种，一是替代效应，即楼市低迷，楼价下调，社会资金流进股市推动股价上涨；楼市热，房价涨，资金跑向楼市使股市低迷和股价下跌；二是财富效应，即股市兴旺，股价上涨，股民赚钱，财富增加，买房需求上升；股市走熊，股价下跌，股民亏钱，财富缩水，购房需求下降。目前，楼市与股市的关系到底属于哪一种？只能比较不同地方的不同时期哪种效应更大一些，部分一线城市及三四线城市的替代效应将较为明显，当然，诸如深圳的财富效益也开始凸显了。
事实上，目前政府对股市和楼市的基本方针，是千方百计让股市和楼市都能平稳，绝对不让任何一个市场塌方。因此在两个市场的关系上，尽量发挥两者之间的相互推动作用，防止此起彼落。通过股市发展带来的财富效应，推动楼市的消费性需求，加上一系列支持房地产发展的政策措施，不断消化一些地区的库存压力，以推动房地产市场健康稳定发展。反过来，房地产市场的发展，也会推动股市上的房地产和相关公司的股价稳定向上，从而有利于整个股市的健康稳定。
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